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宝钢再度上调成品钢价格 钢价为什么涨势凶猛?

更新时间:2016-04-13 08:40:02点击次数:490次字号:T|T
  4月11日(周一)钢价板块开门红,武钢股份、柳钢股份、新钢股份纷纷涨停,同日螺纹钢上涨4.75%,12日继续延续涨势,涨幅达3.3%。

宝钢再度上调成品钢价格。宝钢12日称,将5月热轧、冷轧钢产品每吨上调150元;先前4月曾在上月基础上每吨上调200元。

长江证券分析师王鹤涛表示,本轮钢价自低点反弹至今,钢价综合指数累计上涨36.29%,在2006年至今近10年钢价反弹经验中,此次涨幅仅次于2009年4-7月的36.36%,已堪称中等级别反弹。

同时,吨钢毛利大幅扩张。中泰证券分析师笃慧、郭皓称,近期钢价与矿价价差大幅扩大,以5月份期货合约为例,自3月21日以来铁矿石合约下跌23元/吨、螺纹钢合约上涨300元/吨,若不考虑其他成本变化,吨钢毛利在这20天就扩张约336元/吨,预计钢厂复产动力大增,行业产能利用率将继续提升。

那么问题来了:在去产能的大背景下,为何近期钢价涨得如此凶猛?

据长江证券不完全估算,3月粗钢产量环比增长11%左右,但表观消费量却有接近40%的反弹。需求好转是本轮钢价反弹的首要原因。

与2015年持续快速下滑的趋势相比,2016年行业需求正在逐步进入底部,并开始恢复周期性波动。在钢价矿价快速反弹、行业盈利迅速修复的同时,更为超预期的是,供给一反常态,恢复缓慢——最新一期高炉产能利用率环比微降0.04%,同比下降6.45%——才是导致本轮钢价表现超预期的核心因素。

更值得关注的是,在需求从趋势性下滑回到周期性波动之时,驱动钢价短期波动的核心因素会是什么?长江证券认为,历次经验表明,在需求改善程度相对有限时,供给何时恢复是决定钢价短期反弹持续性的关键。而库存只是需求变化的结果,往往难以用于判断短期钢价拐点,预计本轮钢价反弹也不例外。

然而,长江证券认为,盈利恢复程度并不足以刺激复产。在供给侧改革的影响下,本轮钢厂复产受到了比如银行资金收紧、政策主动限产,甚至远期预期不好等因素干扰,不过,经济活动的本质在于盈利。虽然估算毛利出现迅速恢复,但行业真实的盈利情况恐怕并不能得到及时且全面的体现。

在本轮价格反弹的初期,矿价因为长鞭效应在基于需求好转的逻辑中表现更为强势,钢厂盈利在恢复但并不足以刺激复产。前2月大中型钢企销售利润亏损114亿元,同比增亏80.46亿元。冶炼环节的利润真正快速提升,是随着矿石利润的持续改善,矿石供给近期开始增加,矿价逐步疲软之后才开始体现。

长江证券表示,复产是必然的选择,景气是最好的防御。供给能否恢复长期取决于产能是否退出,短期则由盈利是否有效改善决定。
(编辑:admin)
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